Поиск по базе сайта:
Книга II как заниматься коммерцией icon

Книга II как заниматься коммерцией




НазваКнига II как заниматься коммерцией
Сторінка1/3
Дата конвертації27.12.2012
Розмір0.62 Mb.
ТипКнига
  1   2   3

КНИГА II

КАК ЗАНИМАТЬСЯ КОММЕРЦИЕЙ


«Каждое великое достижение сначала было мыслью. Дуб дремлет в жёлуде. Птенец пережидает в яйце, и в сокровенных глубинах души пробуждается ангел. Мысли – зернышки реальности». Аллен.

____________


Перед тем как вступить на биржу, тщательно продумайте и составьте план, затем следуйте этому плану, как это делает архитектор, строящий дом, или инженер, сооружающий мост или туннель.

Человек, который составил и продумал план своих сделок, но отказался от него под влиянием своих страхов и надежд, опасаясь, что тенденция на рынке обернется против него, или наоборот, ожидая благоприятного для себя исхода, никогда не добьется успеха.

Не поддавайтесь сплетням или намекам. Малок то из инсайдеров дает подлинную информацию. Обосновывайте каждую вашу сделку. Если надежда – единственная причина, по которой вы держите акции, выходите из рынка как можно быстрее, и вы сохраните деньги.

Если вы собираетесь совершить сделку, потому что заметили признаки изменений, спросите себя, насколько эти признаки закономерны. Изучите прошлые записи и решите для себя, стоит ли совершать сделку. Значительная часть указаний, которые я здесь представил, и теория могут быть проверены. Вы не должны верить мне на слово. Изучите записи сами, и вы убедитесь.


^ Глава VIII

Правила успешной торговли

Если вы не можете следовать правилам, бросайте биржевую игру, так как вы наверняка останетесь в убытке.

Приучитесь твердо следовать правилам или не следовать им вообще.

Перечисленные ниже правила должны быть внимательно изучены и применены в торговле:


^ ПЕРВОЕ. СТАРТОВЫЙ КАПИТАЛ

Вы не будете пытаться проехать сотни миль на автомобиле, если только не знаете, какое количество газолина вам потребуется, чтобы проехать названное количество миль. Тем не менее, вы вступаете на рынок, не зная одну из самых важных вещей, - объем капитала, который необходим, чтобы преуспеть и построить бизнес.

Не пытайтесь разбогатеть за несколько месяцев или за год. Человек должен быть доволен тем, что заработает желаемую сумму за десять-двадцать лет. Бывает, что человек, обладающий хладнокровием и небольшим капиталом, за год зарабатывает состояние. Так и мне удалось накопить значительную сумму за короткое время, покупая и продавая акции по высокой цене, но это не может долго длиться, и я не претендовал на это. То, чему я пытаюсь вас научить, - это безопасный способ игры на бирже, который принесет большие плоды, чем любой другой бизнес. На фондовых рынках шансы подворачиваются каждый год, и человек может научиться их распознавать, когда они появляются. Средний человек подвержен азарту, и как только ему удается заработать определенную сумму на Уолл Стрит, он продолжает необдуманную игру, не желая ждать настоящего шанса.

Спекуляция кажется многим наиболее выгодной сферой деятельности. Человек, довольствующийся 25% прибыли в бизнесе, не довольствуется тем, что он удваивает свой капитал каждый месяц на Уолл Стрит. Многих людей устраивают 4%, которые они получают в сберегательном банке, но когда они приходят на Уолл Стрит и вкладывают 1000 долларов, они расчитывают заработать 1000 долларов за 2-3 недели. Такие люди обязательно потерпят неудачу.

Не ожидайте невозможного на фондовых рынках. Будьте бдительны: шансы заработать на стабильно поднимающихся акциях, выпадают раз в несколько лет. Два или три раза в год вы можете заработать на поднимающихся акциях от десяти до сорока пунктов. Вы можете посчитать, что полпункта в день или три в неделю – это слишком мало, чтобы возиться с этим. Но за 52 недели это составит 156 пунктов или 1560 долларов в год, если вы торгуете десятью акциями. Превратите спекуляцию в бизнес, а не в азартную игру. Не пускайтесь в сомнительные сделки. Будьте терпеливы. Если вы сумеете удвоить 1000 долларов за один год, и будете продолжать удваивать свой капитал каждый год, то через 10 лет у вас будет больше миллиона долларов.

Активные рынки совершают сдвиги от 10 до 40 пунктов 3-4 раза за год. Если вы способны воспользоваться половиной этих сдвигов при помощи умеренной торговли, ваша прибыль будет огромной. Не старайтесь играть на маленьких колебаниях. Инсайдеры не зарабатывают и десятой доли от мелких колебаний, почему вы думаете, что заработаете вы?

Когда вы начинаете свои первые шаги на бирже, обязательно нужно знать объем требуемого капитала. Многие трейдеры думают, что для начала хватит 10 пунктов. Это ошибка. Человек, который начинает с десяти пунктов пускается в рискованное предприятие. Когда вы начинаете торговлю, используйте такой же капитал, какой бы вы задействовали в бизнесе, и настолько умеренно, чтобы вы смогли продолжить.

Чтобы играть на бирже, продающей акции по 100 долларов за штуку или по большей цене, вы должны иметь 5000 долларов для пяти компаний, акции которых вы покупаете. Соответственно - 2500 долларов для компаний, продающих акции более чем за 50 долларов, 1500 - от 10 до 15 долларов. Этот капитал служит не для того, чтобы вы купили акции и позволили им нанести вам убыток в 10-30 пунктов. Он должен быть направлен на торговлю и выплату маленьких убытков, когда они имеют место. Ваши убытки должны быть ограничены тремя пунктами, в худшем случае, пятью.

Если у вас есть только 300 долларов начального капитала, то при покупке или продаже акций заплатите три пункта за ордер, ограничивающий убытки. Это позволит вам совершить 10 сделок. Предположим, вы заключаете одна за другой пять сделок и терпите убыток, в этом случае половина вашего капитала испаряется, но если в следующий раз вы среагируете вовремя, то сможете восстановить свои убытки. Или если вы совершите три сделки, который принесут пять пунктов прибыли, они покроют те пять сделок, результатом каждой из которых была потеря трех пунктов.


^ ВТОРОЕ. ОГРАНИЧЬТЕ СВОЙ РИСК

Сила воли важна так же, как стартовый капитал. Если у вас нет таких качеств как сила воли и решительность, и у вас не достает твердости, чтобы защитить каждую сделку ордером, ограничивающим убытки, не начинайте игру на бирже, поскольку она окажется провальной. Я часто слышал, как трейдеры говорили: «Если бы я приобрел ордер, ограничивающий убытки на той или иной отметке, акции наверняка бы ее достигли». Они уже после осознают, что ордер, ограничивающий убытки, был необходим для них. Когда вы чувствуете, что поступаете неправильно, самое время выйти с биржи. Человек, совершающий одна за другой ошибки, и не желающий покидать биржу, скорее всего, дождется того, что его капитал постепенно испарится.

Многие люди не знают, как воспользоваться ордером, ограничивающим убытки. Ордер, ограничивающий убытки, выдается брокеру и автоматически становится рыночным ордером, когда акции достигают отметки, указанной в ордере. Например:

Мы предположим, что вы покупаете 100 акций U.S. Steel по 106. Вам кажется, что 2 пункта – это предел риска. Поэтому когда они снижаются до 104, вы продаете их. Нет необходимости проводить время в брокерском офисе, дожидаясь снижения акций Steel до 104, с тем чтобы приказать брокеру продать 100 акций на рынке. При покупке акции, просто дайте своему брокеру ордер, на котором будет написано следующее: «Продать 100 U.S. Steel по 104. Действителен до погашения». Теперь предположите, что акции Steel опускаются до 104. Когда они достигнут этой отметки, ваш брокер продаст 100 акций на рынке. Он может получить за них 104, а может 103 7/8 или 103 ¾, но вы знаете, что когда акции достигнут этой стоимости, вы их продадите. Брокер не может гарантировать продажу акций в точности по той же цене, которая указана в ордере, но он должен продать их по следующей наиболее выгодной цене.

Допустим вы продали акции U.S. Steel по 106, в то время когда их следовало бы купить, потому что курс повышался. Чтобы избежать последующих ошибок, выдайте своему брокеру ордер на покупку акций по 108. Если они достигнут этой цены, он их купит.

Вы можете разместить ограничивающий ордер, действующий один день, неделю или другой период времени, но лучше всего разместить ордер до погашения, тогда вы не должны беспокоиться.


^ ТРЕТЬЕ. ЗАТОВАРИВАНИЕ – САМОЕ БОЛЬШОЕ ЗЛО

Затоваривание рынка – самое большое зло для бизнеса. Так и чрезмерная закупка акций – как ничто является причиной убытков на Уолл Стрит. Средний человек не знает, какой объем капитала ему нужен, поэтому он покупает или продает акции сверх своих платежных способностей. Так, его капитал оказывается на исходе, и он вынужден уйти с рынка, возможно, в тот момент, когда наступил неплохой шанс заработать. Прежде чем заключить сделку, подумайте, можете ли вы себе позволить понести убытки, и если да, то какие.

Старайтесь придерживаться малых количеств. Будьте умеренны. Не затоваривайтесь, особенно в начале или на исходе больших изменений. Люди теряют состояния на том, что пытаются получить прибыль от последних 3-5 пунктов. Оставайтесь хладнокровным. Не будьте самонадеянны, когда акции продаются по самому высокому или по самому низкому курсу. Внимательно изучите графики и не позвольте своим суждениям оказаться во власти страхов или надежд.

Многие трейдеры начинали с покупки десяти акций и добивались успеха, играя на понижении или повышении курса. Увлекшись, они начинали торговать ста акциями и теряли не только прибыль, но и стартовый капитал, потому что пренебрегли принципом умеренности, который изначально помог им добиться успеха.

Если вы, совершив одну сделку, оказались в проигрыше, значит, вы что-то сделали не так. Тогда зачем продавать или покупать больше, умножая убыток? Зачем делать себе хуже? Ограничьте свои убытки, пока не стало слишком поздно. Всякий трейдер должен помнить, что первая слабая точка – это затоваривание, вторая - не размещение ордера, ограничивающего убытки, третья – фатальная ошибка – умножение убытка. Устраните три эти ошибки, и вы добьетесь успеха. Срубите на корню ваши убытки, позвольте вашей прибыли умножится, когда рынок идет в благоприятном для вас направлении, а не когда он идет против вас.

Запомните, что дикий рынок вызывается лихорадочной манипуляцией. Резкое повышение или понижение курса усиливает ваше воображение, увеличивает страхи и надежды, но при этом вы теряете здравый смысл. Поэтому на экстремальных рынках старайтесь сохранить холодную голову. Запомните: поезд, идущей со скоростью 60 миль в час может причинить больше бедствий, нежели тот же поезд, идущий со скоростью 5 миль в час. Если дикий рынок несется на полных парах, спрыгивайте, пока не случилась катастрофа. Если вы не сумеете уйти вовремя, вы уже вряд ли сможете выбраться.

Рынок быков 1919-го года четко демонстрирует случай, когда все играют на повышение как сумасшедшие. Этот рынок достигает состояния, когда все покупают, но никто не осмеливается продавать. Это был один из самых быстрых рынков в истории. И что произошло? Когда «пузырь лопнул» в первые дни ноября, и началось понижение, некоторые акции понизились на 50-60 пунктов за 2 недели. Прибыль, накопленная за всю кампанию, в этот год была уничтожена за 10 дней. Человек, ждавший повышения с тем чтобы выйти, когда начнется понижение, не имел ни единого шанса, потому что все стремились уйти. Чем больше понижались цены, тем стремительнее был поток продающих. Естественно, акции опускались еще ниже, и рынок становился все слабее.


^ ЧЕТВЕРТОЕ. НИКОГДА НЕ ПОЗВОЛЯЙТЕ ПРИБЫЛИ ПРЕВРАТИТЬСЯ В УБЫТОК

Невыполнение этого правила разорило огромное количество трейдеров. Если вы покупаете или продаете акции и получаете прибыль 3-4 пункта, нет смысла еще раз рисковать всем своим капиталом. Разместите ордер об ограничении на той отметке, на которой вы собираетесь покинуть рынок. Вы можете также разместить ордер, который должен быть погашен по курсу, указанному в нем, или по более выгодному курсу. Так вам нечего будет терять. Если рынок движется по выгодному для вас курсу, вы можете активно совершать сделки, не забывая использовать ограничивающий ордер.

Люди часто покупают или продают акции, и поначалу это приносит им неплохую прибыль. Но, становясь жадными, они почему-то ждут, что рынок всегда будет двигаться в нужном им направлении, и, в конечном счете, их прибыль превращается в убыток. Жадность и азарт никогда не сделают человека успешным. Старайтесь быть объективным и независимым, придерживайтесь своих принципов.


^ ПЯТОЕ. НЕ ПРОТИВЬТЕСЬ КУРСУ

Единственный способ сделать на бирже деньги – определить, по какому курсу движется рынок, и следовать ему. Если вы играете на рынке медведей, и акции в течение долгого времени опускаются, стоит продать акции и ждать повышения курса. На рынке, где акции падают на 50-200 пунктов можно потерпеть неудачу несколько раз по пути вниз.

Вы получите прибыль только в том случае, если будете двигаться в том же направлении, что и рынок. Одно из наиболее важных правил для инвесторов и трейдеров – суметь принять поражение и принять его быстро. Если вы понесли убыток, нет смысла делать еще один взнос. Приняв небольшой убыток, скорее выходите с рынка: прекратив на время игру на бирже, вы сможете оценить рынок беспристрастным взглядом, ваши мысли станут яснее, что поможет вам принять более правильное решение.


^ ШЕСТОЕ. ЕСЛИ СОМНЕВАЕТЕСЬ, УХОДИТЕ С РЫНКА

Если после покупки или продажи акций, вы замечаете, что прибыль вряд ли возможна, или возможна, но через значительный промежуток времени, лучше уйти с рынка. Чем больше вы надеетесь на то, что рынок пойдет по нужному вам курсу, тем больше туманится образ ваших мыслей, и более вероятным становится совершение вами ошибок. Лучше принять убыток, составляющий 2, 3, 5 пунктов, чем ждать и надеяться и, в конечном счете, потерять 10-50 пунктов.

Помните, что говорил Джим Кин: «Если акции не идут в вашем направлении, идите в их направлении». Всегда плывите по течению, не сопротивляйтесь ему. Представьте, что стоите на железнодорожных путях и видите поезд, приближающийся со скоростью 60 км/ч. Останетесь ли вы на них и будете ли надеяться, что сумеете столкнуть поезд с путей? Конечно, нет. Вы бы поспешили убраться подальше. Так же вы должны поступать на фондовой бирже – убраться как можно скорее. Позвольте поезду нестись мимо, либо попытайтесь запрыгнуть на него и занять наступательные позиции.


^ СЕДЬМОЕ. ИГРАЙТЕ НА АКТИВНЫХ РЫНКАХ

Заключайте сделку только с активными, стандартными компаниями, перечисленными на Нью-йоркской фондовой бирже. В малоизвестных компаниях иногда возникают взлеты и падения, но известные компании могут принести больше прибыли за долгий срок. 90% не перечисленных на Нью-йоркской фондовой бирже и неконтролируемых предприятий рано или поздно исчезают. Не связывайтесь с ними.

Одна и та же компания не может оставаться лидером в течение длительного времени. Меняются условия в стране, и с ними меняются лидеры рынка. Новые компании становятся любимцами публики.

Как правило, компания ставшая популярной, занимает ведущие позиции в течение 5-10 лет. После этого она перейдет в руки инвесторов, и активность сойдет на нет. Колебания станут незначительными, поскольку инвесторы не так часто заключают сделки. Они держат акции в течение долгого периода, но, в конечном счете, распродают их – либо из-за реально возникших неблагоприятных обстоятельств, либо из страха. Так бывший лидер снижает свою активность вплоть до полного исчезновения.

Именно большие колебания могут принести прибыль. Поэтому всегда будьте начеку, чтобы не проглядеть нового лидера. Всегда будьте в курсе последних новостей, изучайте новые компании, как только они появляются на рынке, следите за их развитием. Осведомленность даст вам преимущество: вы сможете заработать на новых компаниях и сбросить со счетов старые, неактивные рынки.


^ ВОСЬМОЕ. РАВНОМЕРНОЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РИСКА.

Есть старая пословица: «Не клади все яйца в одну корзину». Это очень хорошее правило для фондового рынка. Следуя ему, вы должны пустить в оборот одинаковое количество акций четырех-пяти компаний.

Разделите свой капитал таким образом, чтобы вы могли совершить десять сделок. Предположим, у вас есть 5000 долларов. Купите 100 акций каждой компании и ограничьте риск 3-5 пунктами. Тогда, даже проиграв 5-6 раз, вы все еще будете иметь работающий капитал. Небольшие убытки могут возникать на пути к получению большой прибыли. Но если вы несете как небольшие, так и значительные убытки, у вас нет шансов выиграть.

Если вы можете пустить в оборот всего 50 акций, приобретите 10 акций от каждой компании. Наложите ограничивающий ордер на каждую сделку (учитывающий падение на 3-5 пунктов). Даже если две компании заставят вас потерпеть небольшой убыток, скорее всего три другие принесут прибыль. Как правило, если трейдер вступает на рынок обдуманно, часть акций обязательно принесет ему прибыль.

Моя цель – научить вас безопасным сделкам, разобраться в причинах убытков и срубить их на корню.


^ ДЕВЯТОЕ. УСТАНОВКА НА ОПРЕДЕЛЕННУЮ ПРИБЫЛЬ

У большинства людей есть привычка при покупке или продаже акций воображать, какую они получат прибыль. Это плохая привычка, основанная на надежде. Совершая сделку, вы подразумеваете получение прибыли в будущем, но вы никогда не можете сказать, какая именно это будет прибыль. Помните, рынок не всегда будет вести себя так, как вам выгодно.

В качестве примера: во время кризиса 1909-го года, когда процветала кампания быков, и акции Steel поднялись на 90 пунктов, газеты хором стали говорить о том, что они наверняка поднимутся до 100. Публика безоговорочно приняла это заявление. Я тогда предсказывал, что акции поднимутся до отметки 94 7/8, но не выше. Получилось именно так, и я распродал свои акции, в то время как население с надеждой ждало возрастания акций до 100 пунктов. Но вместо того чтобы подняться, они опустились до 38. Естественно, люди понесли колоссальные убытки.

^ ДЕСЯТОЕ. ВРЕМЯ ПОЛУЧАТЬ ПРИБЫЛЬ

Никогда не завершайте сделку только потому, что вы уже получили прибыль. Если рынок следует благоприятному для вас курсу, вы должны держать акции. Если у вас появится искушение завершить сделку, только потому, что вы уже заработали определенную сумму, задайте себе следующие вопросы: «Нужны ли мне деньги?», «Завершено ли большое движение?», «Действительно ли я должен продать акции прямо сейчас?», «Могу ли я получить прибыль, придержав акции?»

Изучите графики и делайте то, что они вам велят. Если они не показывают изменения курса, ждите. Обязательно наложите на ваши сделки ограничивающие ордеры, но не выходите с рынка раньше времени. Иначе это будет то же самое, как если бы вы слишком поздно заметили неблагоприятную тенденцию и понесли убытки. Секрет успеха заключается в умении придерживать акции, когда тенденция благоприятна, и быстро выходить с рынка, когда она изменяется не в вашу пользу.


^ ОДИННАДЦАТОЕ. ОТКЛАДЫВАЙТЕ ДЕНЬГИ

Необходимо накопить определенную сумму до того, как вы увеличите заработки на бирже. Каждый бизнесмен стремится получить такую прибыль, чтобы можно было отложить какую-то сумму в специальный фонд. Не может быть, чтобы бизнес никогда не терпел убытки. Так и спекулятор либо инвестор терпят убытки. Поэтому они должны заранее создать специальный фонд, с помощью которого они будут покрывать небольшие убытки и продолжать игру на бирже.

Колебания на активных рынках, продолжающиеся более двух дней, скорее всего, будут продолжаться и дальше. Поэтому самое разумное для вас - принять небольшой убыток и покрыть его средствами из фонда. Выйдете на время из биржи и ждите благоприятного момента.


^ ДВЕНАДЦАТОЕ. СДЕЛКА РАДИ ДИВИДЕНДОВ

Огромное количество людей допускают ошибку, покупая акции с тем, чтобы получать дивиденды. Никогда не покупайте акции ради дивидендов, и никогда не продавайте их только на том основании, что они их не приносят. Дивиденды сокращаются или полностью перестают выплачиваться, как только вы теряете свой капитал. Поэтому заботьтесь о своем капитале, а не о прибыли с дивидендов. Торгуйте ради получения дополнительных пунктов, а не ради дивидендов. Рыночные колебания могут принести больший доход, чем дивиденды.

Если акции продаются по очень низкой цене или даже по цене, не предполагающей выплату дивидендов, скорее всего что-то не так, и вам предпочтительнее продать их по низкому курсу, нежели придерживать. Если же акции продаются по очень высокому курсу, возможно, компания собирается выплатить дивиденды, или она занимает очень сильную позицию. В противном случае, ее акции не продавались бы по высокой цене.

Манипуляции могут временно поднимать или опускать акции относительно их реальной стоимости, но, в конце концов, факторы спроса и предложения возобладают, и именно они будут оказывать решающее влияние на рынок. Спрос и предложение сами указывают вам на те моменты, когда нужно покупать или продавать акции. Я собираюсь научить вас различать эти моменты.

Слово «дивиденд» означает разделение прибыли или заработков. Но когда акции идут на понижение, получается, что вы на этот раз должны разделить собственный капитал с другим парнем, а затем, возможно, потерять все.


Глава IX

Методы коммерческих операций

После того как вы изучили правила успешной торговли, необходимо определить, каковы наилучшие методы коммерческих операций – идет ли речь о покупке или продаже. Все эти факторы позволят вам преодолеть свои слабости и добиться большего успеха.


^ ПРИОБРЕТЕНИЕ С УПЛАТОЙ ПОЛНОЙ СТОИМОСТИ

Многие люди полагают, будто приобретение с уплатой полной стоимости – единственный безопасный способ покупки. Эта досадная ошибка заставила многих трейдеров потерпеть бедствие. Изучите прошлые записи, и вы найдете исчерпывающее подтверждение моим словам. Вспомните хотя бы кризисы последних сорока-пятидесяти лет: когда акции упали до предела, трейдеры вынуждены были потерять всю сумму, которую они заплатили при их покупке. Причем компании могут не просто обанкротиться, но и быть оштрафованы.

Как часто вы слышали: «Я полностью заплатил за свои акции, мне не о чем беспокоиться»? Вот кому на самом деле нужно беспокоиться. Каждый год компании прекращают свое существование или штрафуются. Откуда вам знать, что вы обладаете акциями именно той компании, с которой ничего не случится?

В настоящее время на Нью-йоркской фондовой бирже перечислено 700 компаний. За пять-десять лет ситуация может настолько измениться, что 25% этих компаний обесценятся или превратят в банкрота любого, кто купил их акции с полной уплатой.

Если вы действительно хотите заработать деньги, не приобретайте акции с полной уплатой.

Во время бума, который разгорелся осенью 1919-го года, многие акции за 9 месяцев повысились с 25 до 100 пунктов. Представим, что эти акции были бы куплены с полной выплатой и сохранены до спада 1920-21 гг. Некоторые акции упали на 100-180 пунктов. Все акции без исключения полетели вниз. Многие из них больше никогда не продавались по тем ценам, по которым они продавались в 1919 году. Ниже приведены цены акций различных компаний в 1919 и в 1920-21 годах. Эти данные помогут вам понять, каково придется человеку, приобретающему акции с полной выплатой.






1919

1920, 1921

Разница в стоимости

American Woolen

169 ½

55 ½

114

Am. Intern’l

132 ½

21 ¼

111

Atlantic Gulf W.I

192 ¼

18

174 ½

Crucible Steel

278 ¼

49

229 ½

General Asphalt

160 ½

32 ½

127 ½

Kelly Springfield

164

25 ½

138 ½

Mexican Pete

264

84 ½

179 ½

Republic Steel

145

41 1/8

103 ½

Studebaker

151

37 ¾

113 ¼

Transcontinental Oil

62 5/8

5 5/8

57

U.S. Food

91 3/8

2 3/8

88 5/8

U.S. Rubber

143 3/4

40 ½

103 ¼

Большая часть перечисленных компаний все еще выплачивала дивиденды, после того как опустилась на 25-50 пунктов, и поэтому эти компании выглядели респектабельно для тех, кто покупал их акции с полной выплатой или частично уплатив стоимость. У скольких людей хватит нервов хранить акции, наблюдая за тем, как их капитал сокращается на 50-75% ? Очень не у многих, и они будут глупцами.

Вот еще одно подтверждение тому, что вы должны разместить ограничивающий ордер для собственной защиты.

1919 год характеризовался рынком быков, но я не привожу его в качестве чего-то из ряда вон выходящего. Так же как и в 1920-1921 годах рынок медведей повторял тенденцию, существовавшую и в другие года: 1857, 1873, 1893, 1896, 1903, 1904, 1907, 1910, 1914 и 1917, и, конечно же, эта тенденция будет повторяться много раз. Поэтому будьте медведем на рынке медведей, и будьте быком на рынке быков.

Не забывайте, рынок может повернуться в неблагоприятную для вас сторону в любой момент. Человек, покупающий акции при повышении, и думающий, что ему не о чем беспокоиться, также неправ как тот, кто, продав акции при понижающемся курсе и заработав 50 пунктов, полагает, что извлек максимум прибыли.

Вы можете поспорить и сказать, что, приобретая акции, достигшие нижней отметки в годы паники, с выплатой полной стоимости, человек совершает безопасную операцию. Я возражу, что с таким же успехом можно приобрести акции с уплатой только части стоимости. Это даже будет лучше, поскольку останется капитал для других операций.

Вы должны научиться распознавать моменты, когда акции доходят до своего верхнего или нижнего предела.


^ ПРОДАЖА ПО НИЖНЕМУ КУРСУ

Я не собираюсь говорить вам, будто акции нужно обязательно продавать по низкому курсу. Я собираюсь доказать вам это при помощи записей, охватывающих 30 лет рыночных движений.

Многие люди, проводящие целые годы на рынке, так никогда и не осознают, что у него есть две стороны. Я часто слышал, как люди говорили в условиях понижения рынка: «Я не могу продавать при нижнем курсе». Прирожденный бык, то есть человек, хронически не способный играть на понижение, никогда не преуспеет. Также никогда не преуспеет и закоренелый медведь. Отбросьте в сторону сантименты, когда играете на бирже. У вас есть цель – получить прибыль, и вы должны понять, что нет универсального способа сделать это. Верная дорога к успеху – быть медведем на рынке медведей, и быть быком на рынке быков.

Если вы принимаете роль быка, то вы теряете на 50% больше, нежели бы вы умели играть обе роли. Бык не имеет ни одного шанса в годы паники и кризиса. Он может покупать акции на уровне нижнего предела, но если он не успеет быстро получить прибыль, его ожидает множество поражений, в то время, как медведь, который продает акции на каждом повышении и покупает на понижении, наверняка соберет большую прибыль, потому что он идет вместе с курсом, что и вы должны всегда делать.

Изучите схемы и убедите себя, что в подходящее время можно заработать как на повышении, так и на понижении. Затем решите, если вы действительно хотите преуспеть, что нужно продать по низкому курсу, если для этого появятся обстоятельства.

Ваши друзья-брокеры и газеты убеждают вас в том, что продавать по низкому курсу – опасно, что возможен корнер. Но есть один шанс из тысячи, что получится корнер. За последние 30 лет было только два важных корнера: Северо-Тихоокеанская корпорация была выкуплена в 1901 году, когда цены взлетели со 150 до 1000 долларов за акцию. Stutz Motors была выкуплена в 1920, и цены увеличились с 200 до 700.

Акции должны продаваться, и внутренние работники продают их по наиболее высокой цене настолько быстро, насколько это возможно. Акции с большой капитализацией предпочтительнее продавать по низкому курсу, потому что есть большой плавающий капитал, и их невозможно скупить, т.е. образовать корнер.

Газеты вам говорят то, что хотят вам навязать инсайдеры. Наблюдайте за газетами. Когда все идет плохо, и наступает время покупать акции, они никогда не скажут, что настают хорошие времена. Но когда акции поднимаются, и инсайдеры стремятся сбыть все, что они скупили по низкому курсу, газеты говорят вам о дивидендах, лишних дивидендах, правах и больших заработках, не информируя вас о том, что вы собираете барахло.

Мудрый человек не ждет ничего хорошего из ниоткуда. Только глупый человек воображает, будто парень, находящийся по ту сторону, расскажет, что он на самом деле собирается делать.

Настроения среди брокеров всегда «бычьи» при повышении акций и «медвежьи» при понижении. Средний брокер знает о рынке не больше вашего, и нет причины, по которой он знал бы. Его бизнес – покупать и продавать акции за комиссии. Вот как он зарабатывает деньги. И брокер, который грамотно это делает, хорошо зарабатывает. По роду своей деятельности ему часто приходится быть сбитым с толку. Он слишком много слышит с обеих сторон рынка, чтобы делать ясные суждения.

В декабре 1920-го года, когда акции стали резко опускаться, газеты вам говорили о больших деньгах, замороженных кредитах, кризисе в бизнесе, безработице, о людях, которые не могут купить предметы роскоши, автомобили и т.д. В это время Studebaker продавал акции по 37 ¾, что считалось нижним пределом. Они стабильно возрастали, и немного было сказано о них, прежде чем они поднялись до 100.

Сейчас, когда прошло несколько месяцев, газеты говорят вам о чудесных заработках Studebaker. На Уолл Стрит поговаривают о том, что Studebaker собирается продавать акции по 175-200. Зачем аутсайдеру знать все эти хорошие новости сейчас, после того как Studebaker достиг отметки 100? И какую лапшу вешают на уши тем простофилям, которые покупают акции сейчас – ведь скоро они вновь опустятся до 50-60 в 1923-1924 гг. Мое мнение: человек, который продает акции Studebaker и платит дивиденды получит больше денег, чем человек, чем люди, которые покупают и получают дивиденды. Это применимо не только к Studebaker, но и к другим компаниям.


^ ВОЗРАСТАЮЩИЕ ВЫГОДЫ

Многие трейдеры начинали торговлю акциями на нижней отметке рынка быков, играли умеренно и заработали большую сумму денег. Затем они начинали вести неумеренную торговлю и очень часто около вершины, когда курс поворачивается в обратную сторону, они теряет всю свою прибыль. Досадный опыт научил меня тому, что лучше обезопасить себя, чем сожалеть потом. Пускай «безопасность» станет вашим девизом при спекуляции.

В игре на бирже ваш первый риск должен быть вашим самым большим. Предположим, что в своей первой сделке вы рискнули пятью пунктами, которые, в случае потери, будут вычтены из вашего капитала. Мы предположим, что рынок сдвинулся на 5 пунктов в вашу пользу. Вы можете купить второй лот и разместить ордер, ограничивающий убытки, на пять пунктов, и если так произойдет, вы потеряете всего пять пунктов, то есть сравняетесь со своей первой сделкой.

То, каким образом вы будете умножать прибыль, зависит прежде всего от того, в какой момент вы включаетесь в сделку: внизу, когда начинается движение наверх, или наверху, когда начинается движение вниз. На активных рынках, как правило, безопасно умножать каждые 10 пунктов при понижении или повышении, но вы должны сокращать число своих сделок и никогда не увеличивать их.

Предположим, ваша первая сделка – 100 акций, и рынок поднимается на 10 пунктов. Вы покупаете 30 акций и он поднимается еще. Вы покупаете 20 акций, и он поднимается еще на 10 пунктов. И вы покупаете 10. После этого, при повышении на каждые 10 пунктов вы покупаете на 10 акций больше. Таким образом, если вы проводите сделку с ограничивающим ордером, ваша прибыль будет постоянно увеличиваться, а риск уменьшаться. В результате вашей последней сделки вы можете потерять 3-5 пунктов, это зависит от того, как вы погасите ордер, но все ваши другие сделки принесут огромную прибыль. Всегда безопаснее умножать после того, как рынок уйдет из зон накопления и распределения.

Научитесь строго придерживаться правила или не следуйте ему вообще. Одну вещь вы не должны пропустить: каждый раз, когда рынок поворачивается в вашу пользу на 5-10 пунктов, шансы, что он и дальше пойдет в вашу пользу, сокращаются. Это не значит, что рынок не пойдет по нужному вам курсу в течение долгого времени, но шансы против вас возрастают, и это нельзя упускать из виду.


^ ПОКУПКА И ПРОДАЖА ПО РАЗЛИЧНЫМ КУРСАМ

Многие трейдеры и инвесторы думают, что единственный успешный путь торговать, это покупать или продавать по различным курсам – играть на повышение или понижение. Я еще никогда не видел, чтобы метод покупки-продажи по различным курсам позволил победить рынок. Кто-то спросил Рассела Сэйджа, верит ли он в покупку по разным курсам. Он сказал, что знает всего трех человек, у которых есть достаточно денег, чтобы они могли позволить себе такую игру - Карнеги, Морган и Рокфеллер - но у них достаточно разума, чтобы не делать этого.

Метод покупки-продажи по различным курсам не сработает, потому что вы увеличиваете свои вклады, когда рынок поворачивается против вас, таким образом увеличивая свой риск. Если рынок поворачивается против вас на первой сделке, и кажется, будто вы делаете что-то не так, все что нужно сделать – быстро выйти из рынка и больше ни продавать, ни покупать. Единственное, когда можно себе позволить риск – когда рынок поворачивается в нужном вам направлении. Нормально, если вы решите купить или продать больше акций, чтобы увеличить прибыль, но вы неправы когда пытаетесь «отыграться» при неблагоприятном для вас курсе, и эта ошибка рано или поздно будет стоить вам капитала.


^ ХЕДЖИРОВАНИЕ НА БИРЖЕ

Трейдеры, которые покупают акции одной группы, и они начинают двигаться по неблагоприятному для них курсу, думают, что они могут сравняться при помощи хеджирования или короткой сделки в другой группе. Это очень редко удается. Лучше быстро принять поражение – причем сделать это быстро - и начать новую сделку.

Есть несколько примеров из прошлого, когда железнодорожные и промышленные акции распадались, а потом вновь объединялись, но чтобы провернуть такую игру, требуется много времени. Например:

В ноябре 1919, когда 20 промышленных компаний продавали акции в среднем по 119, железнодорожные акции Dow-Jones продавались по 82, т.е.промышленные шли на 37 пунктов выше, чем железнодорожные. Я предположил, что промышленные предприятия будут продавать свои акции по более низкому курсу, чем железнодорожные, через 2 года - так и получилось. В августе 1921 года, железнодорожные акции продавались по 70, а промышленные по 66. Железнодорожные были на 4 пункта выше промышленных. Таким образом, разница в пользу железнодорожных за 21 месяц составила 41 пункт

Конечно, трейдер, который быстро продал промышленные акции по высокой цене и купил железнодорожные, даже во время бума 1919-го заработал бы деньги, но это неправильный путь торговли, потому что ж/д упали на 18 пунктов, в то время как промышленные на 55 пунктов.

Чтобы поступить правильно, нужно было сохранить промышленные акции, пока курс шел на спад, и не совершать хеджирования. Великое правило, которому вы должны следовать, чтобы добиться успеха, - следовать за рыночным курсом. Если вы не можете с достаточной точностью распознать курс рынка, выходите с биржи и ждите момента, когда вы сможете. Вы сможете заработать огромную сумму, если сумеете определить курс рынка.


^ НЕСПОСОБНОСТЬ СЛЕДОВАТЬ ПРАВИЛАМ

Значительные изменения на рынке длятся в среднем 2 года, или приблизительно 600 рыночных дней. Если вы стоите около тикера и наблюдаете за колебаниями, это заставит вас изменить свое решении 1200 раз за два года. 90% времени вы будете заблуждаться, потому что вы меняете свое решение не на каких-то веских основаниях, но просто потому что малейшее движение, которое длится всего несколько часов или несколько дней, внешне изменило позицию рынка для человека, который наблюдает за ней с малого расстояния, стоя рядом с тикером.

Каждый раз, когда вы меняете свое мнение и свою позицию вы выступаете против себя, потому что вы платите таксы, проценты и комиссию. Если вы заблуждаетесь изначально, то тикер заставит вас заблуждаться еще больше, поскольку малейшее движение увеличит ваши надежды. Даже если вы с самого начала действуете правильно, но при этом ежедневно наблюдаете за тикером, некоторые из этих колебаний, которые на деле ничего не означают, испугают вас, и вы уйдете с рынка. Так, вы можете потерять хорошую позицию. Поймите, у вас очень мало шансов сделать деньги, наблюдая за тикером, постоянно меняя свое мнение и заблуждаясь 90 % времени.

Биржевая лента движется загадочным образом, помногу раз обманывая, потому что население находится во власти своих надежд и страхов. Оно продает из страха, и покупает из-за надежды, входя на рынок или выходя из него при самых высокий или при самых низких уровнях. В то же время, человек, следующий хорошо продуманному плану, покупает, когда население продает и продает, когда население покупает. Фондовый рынок не уничтожает вас. Вы сами уничтожаете себя, поддаваясь своим слабостям, слушая людей, которые знают меньше, чем вы, читая газеты, следуя уличным слухам. Все это призвано направить вас по ложному пути.

Когда средний трейдер приходит на Уолл Стрит, он ищет информацию. Он спрашивает чистильщика сапог: «Что ты думаешь о рынке?» Он также спрашивает официантов в ресторанах, курьеров, своего брокера, друзей, чужих - всех, кто ошивается вокруг брокерского офиса. Я совсем не преувеличиваю, когда говорю, что средний трейдер спрашивает мнение 10-12 людей каждый день, большинство которых строят суждения на догадках, и знают не больше него самого. Если их мнения совпадают с его, он считает это достаточной информацией, следует ей и, конечно же, теряет деньги. Если бы мнение половины людей, с которыми он говорил, шло в разрез с его, возможно, он не следовал бы ему, и позже обнаружил бы, что это было правильно. Он говорит себе: «Если бы только я купил, когда я хотел это сделать, я бы заработал хорошую сумму, но я обговорил это с брокером и парнями, и они убедили меня в том, что я заблуждаюсь».

«Мудрый человек меняет свое мнение, дурак - никогда». Мудрый человек исследует, а потом принимает решение. Дурак же просто принимает решение. Человек, зацикленный на своем мнении – будь он прирожденный бык или прирожденный медведь – никогда не заработает деньги. Человек должен быть непредубежденным, должен быть готов изменить свое мнение и действовать быстро, когда он понимает, что настало время для этого.

Я знаю одного трейдера с Уолл Стрит. Сейчас он уже старик, возможно, ему 80 лет. Он заработал кое-какое состояние, потому что ему несколько раз очень повезло. Затем он купил акции, которые взлетели с 50 до 100 пунктов. После этого он потерял все заработанные им деньги, пытаясь сыграть на другом движении, где он мог бы получить прибыль от скачка с 50 до 100.

Этот человек несколько раз был банкротом до 1915 года. Когда началась великая война, он получил во владение капитал в несколько сотен долларов и начал покупать акции, умножая его. Он начал игру в правильное время, купил правильные акции, т.е. он купил их около нижней отметки. Акции стали подниматься, а он начал умножать прибыль. Он купил акции Baldwin ниже 50, Crucible Steel ниже 40, Beth. Steel ниже 50, Studebaker ниже 60.

Он заключал нестандартные сделки изначально, и, когда рынок достиг своего верхнего предела осенью 1915-го года, он был обладателем тысячи акций. Его состояние вместе с брокером было около 200000 долларов. Я сказал ему: «Теперь время превратить ваши доходы, имеющиеся только на бумаге, в реальные деньги». В это время Baldwin принес ему более 100 пунктов дохода, Crucible более 100 пунктов и Beth. Steel несколько сотен пунктов. Но он был очень самонадеян. Он подумал, что все в корне не правы, и что каждая компания в списке будет как Beth. Steel и поднимется до 700.

Я помню один октябрьский день 1915 года, когда Baldwin поднялись до 154, и рынок стал как ненормальный. Я сказал ему: «Теперь или распродавайте свои акции, или подкрепите их ограничивающим потери ордером». Он сказал мне: «Акции еще не начали подниматься», и дал мне ордер на покупку еще 500 акций Baldwin. Он сказал: «Я буду продавать акции Baldwin за 250, а не за 150». В тот день акции Baldwin упали до 130, и соответственно все другие его акции, но он хранил их и надеялся. Акции продолжали опускаться, и за несколько месяцев акции Baldwin оказались на отметке 100, и он вынужден был продать их. От его прибыли в 200000 долларов осталось 10000 долларов.

В чем ошибка такого рода торговли? Этот человек вступил на биржу в благоприятное время. Он купил малое количество акций в подходящее время и грамотно умножил прибыль. Но прибыль не является прибылью до тех пор, пока она на бумаге. Она должна быть превращена в деньги. Этот человек отказался видеть рынок таким, каким он был на самом деле. Он был настолько быком, что не смог до конца осознать, когда наступила реакция в 20-30 пунктов. Как только человек получил прибыль и заручился ограничивающим убытки ордером, он знает, какое количество денег он наверняка получит, но если он ждет и надеется и продолжает покупать по самым высоким ценам, он наверняка проиграет.

Этот человек, заработав и потеряв деньги, стал банкротом в 1917 году и до сих пор не вернул деньги, не только потому что он стал слишком стар, но и потому что остался самонадеянным. И сейчас он слушает советы любого клерка из маклерского офиса или любого человека из брокерской среды, который говорит ему, будто акции собираются повыситься до 100 пунктов, и он поверит в это. Почему? Потому что он все еще надеется сыграть на акциях, которые поднимутся на 100 пунктов или больше, и сделать на этом состояние. Если вы скажете, что обладаете точными сведениями о том, что те или иные акции поднимутся на 5-10 пунктов, он не обратит на вас никакого внимания. Он не заинтересован в получении 5-10 пунктов. Он хочет получить 100.

Некоторых людей опыт ничему не учит. Этот человек занимался коммерцией начиная с гражданской войны, но 50 лет на бирже не научили его тому, что аномальные рынки, которые взлетают на 50-100 пунктов за несколько месяцев случаются только 3-4 раза в жизни. Он ожидал, что это будет происходить каждый год, хотя опыт должен был ему подсказать, что это может произойти только раз в 20 лет.

Он не видит, что большую часть времени рынки нормальны, и колеблются нормальным образом. Он следовал не разумным суждениям, а своей надежде и, конечно же, столкнулся с разочарованиями и потерями.

Вы должны принять к сведению, что нормальные заработки достигаются на нормальных рынках. В дикие времена вы можете попытаться заработать дикие деньги, но защитите свои сделки вне зависимости от того, приносят они выгоду или нет, ограничивающими ордерами, и будьте готовы изменить свое решение, когда изменятся условия.


  1   2   3



Схожі:




База даних захищена авторським правом ©lib.exdat.com
При копіюванні матеріалу обов'язкове зазначення активного посилання відкритою для індексації.
звернутися до адміністрації